又开始涨价了。不久前，小米宣布旗下9款机型集体涨价，最高涨500元，冲上微博热搜——这已经是小米今年第三轮涨价，从Redmi中低端机型，一路涨到小米17系列旗舰。接着又传出iPhone 17全球涨价的消息，而且消息来自于供应链，计划8月底前完成iPhone 17系列全球调价，最高涨近千元。而在小米、苹果之前，OPPO、vivo、荣耀、三星、华为早已相继提价。    新加坡制造业在经历了一段时期的下滑之后，终于在7月份迎来了令人振奋的反弹。据新加坡经济发展局于8月26日发布的预估数据显示，7月份制造业产值同比大幅增长1.8%，成功扭转了6月份4.3%的下降趋势，并且这一成绩远超市场预期。另一边，还有AI大模型也在涨价。

二 | 这一转变主要得益于电子行业的持续复苏，预计未来几个月制造业产值将进一步改善。8月17日，DeepSeek宣布API价格全面上调，旗舰模型高峰时段价格涨幅最高达1100%，创下发布以来最大幅度提价。图源：FACEBOOK具体来看，若排除生物医药领域，7月份的产值同比增长了3.4%，较前一个月2.2%的跌幅实现了显著逆转。有开发者晒出账单："一个问题，就耗费了我5块钱。这一增长超出了市场普遍预期，彭博社此前的调查显示，市场对7月制造业产值的增长预测中位数为0.2%。经季节性调整后，7月份制造业产值环比激增10.1%，若不包括生物医药领域，环比增长为4.1%。"而智谱、月之暗面、MiniMax、阶跃星辰等国产大模型，也都在今年相继调价。而且，不光是科技数码，上游的原材料也在涨，充电桩、储能设备的生产商——汇川、盛弘、亿纬锂能等——7月以来密集发函调价，最高涨30%；轮胎、海绵、涂料、保温材料要用的化工原料，8月起被卡博特、巴斯夫、亨斯迈等巨头相继上调；玖龙、山鹰等纸厂连发两波涨价函，做纸箱的瓦楞纸、牛卡纸每吨涨了50元。把视角再放大，水电燃气、高铁地铁、日化、卫生巾、食品餐饮等日常消费，也都在过去半年里陆续提价。电子业持续复苏 生物医药行业极不稳定 在各个领域中，电子业作为制造业产值的权重大户，在7月份同比增长了2.8%，成功扭转了前一个月6.7%的下降趋势。这股涨价潮，正向更广泛的消费品和服务范围扩散。

三 | 那么，这轮涨价潮的根源究竟在哪里？表面看，是成本。以数码为例，AI算力需求的爆炸性增长，让存储原厂把70%—80%的先进产能转向利润更高的HBM产品——2025年10月，OpenAI一家就与三星、SK海力士签下每月90万片DRAM晶圆的采购协议，约占当时全球产能的40%。存储芯片在手机物料成本中的占比，从以往的10%—15%飙升至30%—40%。但更值得关注的地方是：它不是一阵风，而是一次价格体系的整体上移。这一轮涨价，也正是如此。从供给上看，中东局势持续紧张，直接搅动了能源、大宗商品和跨境供应链——原材料、能源、跨境物流，三大核心成本同步上涨，沿着产业链层层传导：从源头的原料开采加工，到工厂批量生产、品牌铺货，再到经销商、零售商终端售卖，每一个环节的成本都在增加，最终平稳反映在终端售价上。所以，本轮涨价不是短期波动，而是国际格局变动、供应链重组带来的长期结果，属于结构性涨价。特别是电脑配件与数据储存产出的大幅增长34.9%，为电子业的复苏贡献颇大。正因如此，连企业都开始"自救"：空调行业推出"铝代铜"方案应对铜价上涨，国家也出台补贴政策为生产企业减负纾困。图源：FACEBOOK交通工程业产值在7月份也实现了13.3%的增长，其中航空业产值增长了21.7%，这主要得益于飞机零件需求的增加以及航空公司对保养、维修与翻修（MRO）服务的增长。但是，涨价潮真的一点好处都没有吗？这才是真正值得思考的问题。此外，一般制造业、化学业和精密工程业的产值分别同比增长了7.3%、1.7%和0.7%。

四 | 然而，生物医药业作为波动较大的领域，在7月份却是唯一出现萎缩的领域，同比萎缩了17.4%，尽管这一萎缩幅度较6月份的22.3%有所收窄。2025年中央经济工作会议明确提出，促进物价合理回升是宏观调控的重要目标。

五 | 这就意味着国家在引导物价合理回升，为什么要这么做？物价长期偏低，短期看是省了居民的开支，但长期看，不利于企业创收，进而导致居民就业和收入增速下降，对国民经济循环产生不利影响。药剂业产值下跌了27.4%，主要由于生产的活性药物成分组合与去年同期不同，自3月以来，生物医药业一直处于萎缩状态。

六 | 说白了，低物价时代看似美好，其实是一个"越省越穷"的循环：东西越便宜，企业越不赚钱，越不敢招人、不敢加薪；大家收入上不去，就越不敢花钱；越不花钱，物价就继续跌。这个循环，靠市场自己走不出来。打破循环的关键，在于让消费大循环重新转起来。

七 | 制造业势头或将持续向好 新加坡采购与物流管理学院（SIPMM）的数据显示，新加坡整体制造业已连续11个月保持扩张，且增速有所加快，电子业连续第九个月处于扩张状态。消费，如今是中国经济增长的第一拉动力。2026年政府工作报告把扩大内需连续第二年放在工作任务首位，提出着力建设强大国内市场，并设立了1000亿元财政金融协同促内需专项资金。据测算，2026年最终消费支出对经济增长的贡献率有望达到55%左右，拉动GDP增长约2.75个百分点；今年一季度，内需对经济增长的贡献率已达84.7%，这个角度看，消费就是经济"主引擎"。但是，主引擎启动靠什么？收入。智能手机和个人电脑的更换需求，以及人工智能应用的广泛采纳，推动了全球科技行业的上升周期，这对本地电子业公司来说是一大利好。

八 | 展望未来，大华银行高级经济师柳天成对制造业产值的增长势头持乐观态度。随着发达经济体中央银行开始或继续降低政策利率，可能会刺激海外投资和消费活动，从而推动制造业产值在年底及明年实现更实质的增长。

九 | 消费者对疫情期间购买的旧款或过时电子产品的更换需求，以及市场补充库存的需求，预计将有助于推动电子行业的复苏。

十 | 2026年3月，政府工作报告首次提出制定实施城乡居民增收计划——这是居民增收从"原则倡导"变成"可落地、可考核专项工程"的标志性一步。星展银行经济师蔡汉廷也对电子业的持续复苏持乐观态度。增收从哪里来？政策给出了四条通道。一是工资收入。他指出，7月份的电子制造业采购经理指数（PMI）持续扩张，显示出新加坡电子产品的外部需求依然强劲。工资性收入占居民收入的56.6%，是增收的主引擎。图源：CNA不过，蔡汉廷也提醒，地缘紧张局势的持续可能会对复苏前景带来不确定因素。如果地缘政治局势恶化，可能会对供应链造成干扰，从而拖累全球贸易和制造活动的表现。

十一 | 华侨银行首席经济师林秀心指出，去年8月份制造业产值萎缩12.9%，是全年表现最差的月份。政策明确要完善薪酬制度，推动最低工资标准动态调整，落实"居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步"。因此，这一较低的基数效应将有助于今年8月份产值有所改善，延续7月份的增长趋势。

十二 | 新加坡制造业在7月份实现了令人鼓舞的反弹，特别是在电子业的带领下，预计未来几个月将继续保持增长势头。二是财产性收入。目前居民财产净收入只占人均可支配收入的8%，欧美国家约20%——差距就是空间。然而，投资者仍需关注外部环境的变化，特别是地缘政治局势对制造业复苏可能产生的影响。

十三 | 政策推动资本市场稳定健康发展，放宽养老金、保险资金等中长期资金入市比例，完善上市公司分红机制，让更多人能从股市、基金里挣到钱；同时盘活农村土地、宅基地等"沉睡资产"，增加农民的财产性收入。三是经营性收入。加大对中小微企业、个体工商户的扶持，减税降费、融资支持，让更多经营者靠经营增收。

十四 | 四是转移性收入。城乡居民基础养老金月最低标准提高20元，居民医保人均财政补助标准提高24元，中央财政安排1.25万亿元确保养老金按时足额发放。

十五 | 四条通道，指向同一个目标：让居民的钱袋子鼓起来。过去促消费靠发消费券，今年直接转向提高收入。消费的另一头，还有政策的直接发力。2026年以来，各地深入实施提振消费专项行动，消费品以旧换新持续加力——1至4月，以旧换新累计带动相关商品销售6069.3亿元，惠及8223.4万人次；"人工智能+消费"政策体系也在酝酿出台。这些补贴和活动，既在放大需求，也在为涨价中的消费者提供缓冲。由此，一个完整的循环浮现出来：物价合理回升，企业恢复利润；企业有利润，才敢招人、敢加薪；居民收入增长，才敢消费；消费回暖，内需扩大，经济循环畅通。

十六 | 这表面看看，这轮涨价潮影响了很多人，但从更大的角度观察，物价的合理回升，对经济循环的健康运转有好处，而且企业在成本压力下面临利润空间的挑战，但也迎来了技术创新和商业模式创新的机遇。物价回升与收入增长作为同一枚硬币的两面，也是消费大循环重新转起来的前提，走出低物价的那个转折点，或许已经到来了。